Kraj je godine što znači samo jedno – vreme je za analizu domaćeg startap ekosistema od strane vodećih investitora. Svoj pregled 2024. godine dali su Tanja Kuzman (DSI), Saša Popović (Vega IT), Jan Kobler (SC Ventures), Tihomir Bajić (Fifth Quarter Ventures) i Davor Sakač (TS Ventures).

Kada biste me pitali da jednom rečju opišem 2024. godinu, ne bih mogao da kažem ništa drugo no – au…

Verujem da je mnogima, kako poslovno, tako i privatno, ova godina bila puna izazova. Izuzetak nisu ni domaći startapi koji su se i ove godine prilagođavali novim pravilima igre: kapitala je manje, mogu ga dobiti samo timovi koji pokazuju spremnost za zaradom, a čini se i da gotovo svaka kompanija ima AI komponentu.

Štaviše, od petoro sagovornika sa kojima sam pripremao ovu godišnju analizu, svi do jednog su se složili da je AI trend koji je obeležio tehnološku industriju – kako globalno, tako i lokalno. Da veštačka inteligencija više nije daleka budućnost već izražena realnost, najbolje nam govore alati koje i sami svakodnevno koristimo kako bismo skratili vreme potrebno za rad na repetativnim stvarima i time povećali svoju produktivnost.

Prošle godine sam izjavio da je period zaljubljenosti za domaće startape gotov i da na tržištu važe neka nova pravila. Međutim, osim blagih promena na polju investicija u timove iz Srbije, situacija se nije drastično promenila. Pogledajmo kako srpski startap ekosistem u 2024. godine vide domaći investitori i šta su oni izdvojili:

Tanja Kuzman (direktorka Inicijative „Digitalna Srbija“)

Događaj ili trend koji je obeležio 2024. godinu?

Tanja: Trend koji je na globalnom nivou obeležio 2024. godinu sasvim sigurno je povezan sa brojem mega investicija (investicija čija pojedinačna vrednost iznosi više od $100 miliona) u startape. Najveći broj ovih investicija dobili su AI startapi, a odmah iza njih startapi koji razvijaju različita tehnološka rešenja u medicini i energetskom sektoru.

Opravdanost investicija ove veličine investitori nalaze u argumentaciji koja implicira da ovi startapi kreiraju platforme na osnovu kojih nastaju stotine drugih startapa. Na taj način kreira se strukturna promena u velikom broju industrija i tržišnih niša. Globalno najveću investiciju od $6,6 milijardi dobio je OpenAI. U IT kontekstu to je sasvim sigurno jedan od događaja koji je obeležio ovu godinu imajući u vidu broj startapa koji koristi OpenAI platformu.

Domaći tim ili proizvod koji su ti privukli posebnu pažnju ove godine?

Tanja: Sasvim sigurno bih mogla da navedem nekoliko timova koji rade na razvoju sjajnih proizvoda, ali ako moram da navedem jedan to je Vinaver Medical. Uz pomoć AI oni razvijaju alate koji omogućavaju preciznost na nivou čestica kroz korišćenje spektralnih rengenskih snimaka. Uz pomoć njihovih alata radiolozi mogu sa velikim stepenom preciznosti da očitaju snimke, dok AI algoritmi omogućavaju dodatne informacije i zaključke koje inače radiolozi možda ne bi primetili. Nivo detalja koji je omogućen korišćenjem njihovog alata kreira plan lečenja koji je vrlo precizan.

Broj investicija u domaće startape – kako tu stojimo?

Tanja: Broj i prosečna veličina investicija u ranim fazama razvoja startapa (pre-seed i seed) po podacima Startup Genome-a je porasla u odnosu na prethodnu godinu. Dodatno, u poslednje tri godine uspeli smo da premostimo nedostatak seed investicija u odnosu na druge startap ekosisteme koji se nalaze u istoj fazi razvoja.

Mreža poslovnih anđela Inicijative „Digitalna Srbija” uložila je do sada $1,3 miliona u 12 startapa i očekujemo da će u narednom periodu broj investicija biti u porastu. Nasuprot tome, primetna je stagnacija broja investicija u serijama A i B. Sa jedne strane, to je uslovljeno konzervativnim pristupima VC investitora na globalnom nivou, a sa druge strane i nedostatkom fokusa naših startapa u kontekstu rasta na tržištima van regiona.

Na sličan način na koji smo rešili problem finansiranja u ranim fazama, sada je potrebno da rešimo i ovaj izazov kako bi osigurali dalji rast našeg ekosistema.

Najveće prepreke sa kojima se domaći preduzetnici i dalje susreću?

Tanja: Sasvim sigurno to je nedostatak znanja kada je reč o razvijenim tržištima na kojima žele da plasiraju svoje proizvode. Kroz interakciju i razgovore sa osnivačima startapa konstantno se pojavljuje tema prodaje i marketinga na stranim tržištima koju ne uspevaju da reše. U tom konteksu, imamo mali broj eksperata u prodaji / marketingu u okviru našeg lokalnog ekosistema koji je već uspeo da napravi sjajne rezultate na stranim tržištima.

Pored toga, suštinsko razumevanje krajnjeg korisnika i niše na tržištu, posebno kod startapa koji prodaju svoj proizvod kompanijama (B2B), često nije na potrebnom nivou. Posledično, za veliki broj startapa su problem prodajni ciklusi koji nekada traju i po šest meseci kako bi dobili samo jednog novog korisnika. To dovodi do nemogućnosti skaliranja.

Planovi tvoje organizacije za 2025. godinu?

Tanja: Inicijativa „Digitalna Srbija” će u 2025. godinu ući sa novom strategijom koja bi u narednom vremenskom periodu trebalo da omogući ubrzani razvoj digitalnog ekosistema. Kroz nekoliko većih inicijativa, korišćenje znanja i ekspertize naših članica, kao i prenošenje najboljih praksi rešavaćemo neke od ključnih izazova koje smo prepoznali.

Naši napori će pre svega biti usmereni na kreiranje budućih uspešnih startap priča iz Srbije, osmišljavanje i implementaciju edukativnih programa za korišćenje naprednih tehnologija, kao i internacionalizaciju lokalnog ekosistema uz mnogo značajnije prisustvo stranih eksperata. Nova strategija će biti objavljena krajem novembra i nadamo se pozitivnoj reakciji u ekosistemu.

 

Saša Popović (anđeo investitor / CEO Vega IT)

Događaj ili trend koji je obeležio 2024. godinu?

Saša: Trend koji nam verovatno svima prvi pada na pamet je dalja evolucija veštačke inteligencije (“Artificial Intelligence” ili “AI”) od zanimljive tehnologije koja je na popularnosti dobila pojavom alata poput ChatGPT-a do tehnologije koja je ušla u primenu u velikom broju industrija.

Spomenuo bih još jedan važan trend koji sam uočio ove godine, a koji je bio sporadična pojava u prošlosti. Radi se o tome da su investitori u velikoj meri pomerili fokus na investiranje u startape koji već generišu prihode i koji imaju jasnu strategiju za njihov dalji rast kao i za povećanje svoje profitabilnosti. Ovo se desilo zbog toga što i dalje postoji puno neizvesnosti u vezi sa tim da li i kada bi ekonomska situacija mogla da se popravi na globalnom nivou. Investiranjem u startape koji već ostvaruju prihode, investitori smanjuju rizik svojih ulaganja. Ovo može značiti manju zaradu za investitore, ali je za vreme loših vremena to manje bitno. Za startape je ovo jasna poruka da ne treba da razmišljaju samo o razvoju i akviziciji klijenata nego i o povećanju prihoda i profitabilnosti.

Domaći tim ili proizvod koji su ti privukli posebnu pažnju ove godine?

Saša: Biću neskroman i spomenuti ovde tim i proizvod koji nose naziv Thrivea. Ja verujem da Thrivea tim ima znanja i ambicije potrebne za ostvarivanje globalnog uspeha. U toku godine su vredno radili i uskoro očekujemo da prva verzija ovog proizvoda bude dostupna za korišćenje.

Broj investicija u domaće startape – kako tu stojimo?

Saša: Nažalost, utisak mi je da je broj investicija u domaće startape u 2024. bio manji nego prethodnih godina. S druge strane, ovakav trend je u 2024. bio vidljiv i na zapadu pa me ne iznenađuje da se slično dešava i kod nas.

Međutim, ohrabruje me činjenica da je uprkos lošim ekonomskim uslovima koji vladaju širom sveta, osnivanje i ulaganje u startape i dalje redovna pojava. Na primer, grupa poslovnih anđela oformljena oko Inicijative „Digitalna Srbija“ je nedavno odlučila da investira u domaći startap Getafeel.

Verujem da će vašim čitaocima biti zanimljivo i da spomenem da će Inicijativa „Digitalna Srbija“ u narednom periodu raditi na tome da u našu zemlju dovede više inostranih poslovnih anđela i da ih zainteresuje za ulaganje u domaće startape.

Najveće prepreke sa kojima se domaći preduzetnici i dalje susreću?

Saša: Izdvojio bih ovde dva izazova koje često primetim kod domaćih startapa i njihovih osnivača. Prvo, često su usmereni na lokalno ili regionalno tržište. Naš region nije dovoljno velik da bismo u njemu mogli da stvorimo uspešan startap. Drugo, i dalje često vidim da osnivači startapa i njihovi zaposleni nemaju dovoljno potrebnih znanja i iskustva iz marketinga i prodaje.

Dobra vest je da smo kao jedan od strateških ciljeva Inicijative Digitalna Srbija izabrali da se suočimo sa tim izazovima. Verujem da lokalnom startap ekosistemu može posebno da bude koristan program koji ćemo kreirati za prevazilaženje izazova koji se tiče nedostatka potrebnih znanja i veština iz marketinga i prodaje.

Planovi tvoje organizacije za 2025. godinu?

Saša: Pre nekoliko dana smo u firmi Vega IT imali strateški “retreat” događaj i tada smo sebi postavili ambiciozne ciljeve za 2025. godinu. Uprkos nepovoljnim tržišnim uslovima, planiramo rast od preko 30% u sledećoj godini. Vega IT će u sledećoj godini nastaviti da ulaže u razvoj sopstvenih softverskih rešenja (proizvoda i poluproizvoda).

Jedan takav softverski proizvod, koji razvijamo za farmaceutsku industriju, bi trebalo da bude dostupan na globalnom tržištu početkom 2025. godine. Uz to, nastavljamo da ulažemo u razvoj i prodaju proizvoda Heartcount i Thrivea. Neke od konkretnijih planove ne mogu da otkrijem unapred, ali verujem da će biti prilike da o njima pričamo u toku sledeće godine.

 

Jan Kobler (partner / SC Ventures)

Događaj ili trend koji je obeležio 2024. godinu?

Jan: Tokom 2024. bilo je nemoguće zaobići priču o gen AI revoluciji ali fokusiraću se na interne prekretnice. Dok je prikupljanje kapitala ove godine i dalje bilo otežano, dve kompanije iz našeg portfolija – Leanpay i Aeos – uspešno su prikupile višemilionske investicije.

Takođe, akvizicija Orgnostic-a od strane CultureAmp-a još jednom je pokazala dubinu talenta koji dolazi iz regiona. Takvi izlazi (exits) naglašavaju da SEE region ne samo da sustiže svetske trendove, već postaje sve relevantniji, s osnivačima i timovima koji imaju potencijal da skaliraju i ostave trag širom sveta.

Domaći tim ili proizvod koji su ti privukli posebnu pažnju ove godine?

Jan: Kada me pitate koji lokalni tim mi je ove godine posebno privukao pažnju, Lupa technology je definitivno na vrhu liste, posebno jer smo u 2024. odlučili da investiramo u njih. Oni su odličan primer onoga što tražimo kod startapa sa velikim potencijalom – sposobnost da jasno identifikuju i reše stvarne, ozbiljne probleme na tržištu.

Građevinska industrija, gde Lupa posluje, poznata je po brojnim izazovima i komplikacijama, što često uključuje velike finansijske rizike. Njihov tim je identifikovao probleme kroz blisku saradnju s klijentima, prikupljajući povratne informacije na svakom koraku i prilagođavajući svoje rešenje u skladu s tim.

Broj investicija u domaće startape – kako tu stojimo?

Jan: Podaci iz PitchBook-a su me ove godine zaista iznenadili, sa više od 20 zabeleženih investicionih rundi za kompanije sa timovima iz Srbije u 2024. godini. Iako ovaj broj odražava rastuću živost u našem lokalnom ekosistemu, verujem da postoji značajan prostor za napredak kada je reč o privlačenju još većeg broja investicija u Srbiju i širi region.

Postoji solidan broj regionalnih fondova koji postaju sve aktivniji i daju veliki doprinos razvoju naše startap scene. Ipak, ono čime nisam zadovoljan je broj rundi koje vode međunarodni VC fondovi. Za razvoj ekosistema, neophodno je prisustvo i potvrda vrhunskih međunarodnih investitora.

Najveće prepreke sa kojima se domaći preduzetnici i dalje susreću?

Jan: Uprkos zamahu koji smo videli u startap ekosistemu Srbije, značajni izazovi i dalje postoje. Prvi i najvažniji izazov je što, iako Srbija ima snažan tehnički kadar, međunarodne kompanije često privlače novi talenat višim platama. Ovo ostavlja lokalne startape u teškoj situaciji da se finansijski takmiče i zadrže vrhunske talente. Ova neravnoteža može usporiti rast i skalabilnost inače obećavajućih kompanija.

Jedan od najvažnijih problema sa kojim se suočava naš ekosistem je nedostatak iskusnih stručnjaka za prodaju i strategije izlaska na tržište (GTM). Dok smo veoma uspešni u tehnološkim inovacijama, pretvaranje tih inovacija u komercijalno uspešan proizvod na globalnom nivou nije nimalo lako. Bez pravog znanja i iskustva u prodaji, marketingu i međunarodnom poslovnom razvoju, mnogi startapi se suočavaju sa poteškoćama u efikasnoj komercijalizaciji.

Dodatno, privlačenje kapitala od Tier 1 međunarodnih fondova ostaje značajan izazov. Iako nema manjka regionalnih fondova, obezbeđivanje ulaganja od strane vodećih globalnih VC fondova, koji mogu pružiti ne samo finansijsku podršku već i dragoceno znanje o industriji, stručnost i globalne mreže, od ključne je važnosti.

Planovi tvoje organizacije za 2025. godinu?

Jan: South Central Ventures će ostati aktivan investitor u regionu, a planiramo da investiramo u 5-6 kompanija sledeće godine. Istovremeno, fokusiraćemo se na izlazak iz nekih zrelijih kompanija iz našeg portfolija, osiguravajući da one nadju strateške vlasnike i omogućavaju nam povrat kapitala našim investitorima.

 

Tihomir Bajić (general partner / Fifth Quarter Ventures)

Događaj ili trend koji je obeležio 2024. godinu?

Tihomir: AI je više od trenda – postao je ključna tehnologija transformacije. Ono što me posebno iznenadilo je brzina kojom se AI usvaja u kreativnim industrijama, od pravljenja filmova do pisanja koda. Na primer, Google je izjavio da sada 25% njihovog koda generiše AI. Za razliku od prethodnih tehnoloških revolucija (email, pametni telefoni, cloud), Srbija i region sada imaju šansu da budu u koraku s globalnim razvojem. AI alati i agenti su dostupni svima, što otvara ogromne mogućnosti i za mala tržišta poput našeg – ne samo da ih koristimo, već i da ih stvaramo.

Domaći tim ili proizvod koji su ti privukli posebnu pažnju ove godine?

Svaki startap u našem portfoliju ima svoj značaj, ali bih izdvojio nekoliko važnih događaja van našeg rada:

• Wonder Dynamics je kupljen od strane AutoCAD-a, što će znatno proširiti njihov tim u Srbiji. Njihova tehnologija će obeležiti buduće holivudske blokbastere, a Novi Sad će dodatno učvrstiti svoju poziciju kao globalni centar za 3D i AI industriju (jer tu imamo i 3Lateral / Epic koji grade veliki razvojni centar).
• AMD je posle decenije saradnje sa domaćim podizvođačima otvorio direktnu kancelariju u Srbiji, fokusiranu na sledeću generaciju softverskih ubrzanja grafičkih kartica. Pored njih, kompanije poput Tenstorrent-a, NextSilicon-a, Groq-a i Cisco-a razvijaju R&D centre u Srbiji, čime je postalo jasno da naša zemlja može doprineti razvoju AI compute tehnologija na globalnom nivou.

Broj investicija u domaće startape – kako tu stojimo?

Tihomir: Globalno gledano, 2024. je bila izuzetno teška za prikupljanje kapitala van AI i climate-tech sektora – verovatno najteža u ovom veku. Ovaj trend nije zaobišao ni lokalno tržište. Ipak, za nas je ovo bila prva godina rada Fifth Quarter Ventures i izuzetno smo zadovoljni kvalitetom i brojem perspektivnih startapa iz Srbije, regiona i dijaspore. Bez obzira na izazove, videli smo niz investicija – ne samo od nas, već i od drugih fondova i biznis anđela. Kapitala za rane faze razvoja ne manjka, ali ključna je selekcija pravih timova koji mogu opstati u ovakvom okruženju.

Najveće prepreke sa kojima se domaći preduzetnici i dalje susreću?

Tihomir: Osnivanje startapa u Srbiji je danas lakše nego ikada – dostupni su inkubatori, mentori, i prvi izvori finansiranja. Međutim, ključna prepreka ostaje izlazak na strana tržišta. To nije samo pitanje kapitala, već i iskustva, kontakata i razumevanja poslovne kulture na tim tržištima. Mi se u fondu fokusiramo na severnoameričko tržište i trudimo se da budemo najbolja opcija za startape koji ciljaju to tržište.

Planovi tvoje organizacije za 2025. godinu?

Tihomir: Naš prvi fond je zvanično počeo sa radom u decembru 2023. godine, a kapitalna struktura će biti kompletirana do kraja 2024. godine. Do sada smo investirali preko 4 miliona evra u sedam startapa, a u 2025. planiramo da nastavimo istim tempom – sa 1–2 investicije po kvartalu. Takođe, započinjemo pripreme za naš sledeći fond i proširujemo partnerstva sa našim investitorima, sa ciljem da dodatno ojačamo prisustvo na globalnom tržištu i podržimo još više perspektivnih timova iz regiona i dijaspore.

 

Davor Sakač (direktor / TS Ventures)

Događaj ili trend koji je obeležio 2024. godinu?

Davor: Rast investicija u oblasti veštačke inteligencije obeležio je ovu godinu, s posebnim fokusom na startape koji kombinuju inovativna rešenja i globalnu konkurentnost. Ulaganja poput onih u Reputeo i Mindsmiths pokazala su da ovi startapi imaju potencijal da se pozicioniraju kao lideri AI sektora u regionu. Pored toga, sve veće interesovanje međunarodnih investitora za naše startape ukazuje na značajan napredak domaćeg VC tržišta.

Domaći tim ili proizvod koji su ti privukli posebnu pažnju ove godine?

Davor: Domaći AI startap Reputeo izdvojio se kao lider inovacija u 2024. godini. Reputeo se fokusira na poboljšanje reputacionih sistema korišćenjem naprednih AI modela, i jedan je od najperspektivnijih startapova sa naših prostora koji je za kratko vreme uspeo da privuče investicije iz EU, kao i klijente iz SAD i Evrope. Njegov rad ne samo da unapređuje tehnološku scenu, već postavlja standarde za nove generacije startapa u Srbiji, zbog čega se nalazi u okviru značajnih investicija TS Ventures fonda za 2024. godinu.

Broj investicija u domaće startape – kako tu stojimo?

Davor: Srpsko VC tržište je ostvarilo značajan rast tokom 2024. godine, a TS Ventures je uložio u 4 startapa, od kojih su mnogi u AI sektoru, što čini ukupni broj ulaganja čak 13. Ova dinamika pokazuje da je domaći ekosistem sve zreliji, ali i da postoji velika potreba za nastavkom ulaganja kako bi se održao ovaj pozitivan trend.

Najveće prepreke sa kojima se domaći preduzetnici i dalje susreću?

Davor: Najveći izazovi uključuju administrativne prepreke i složene regulatorne procese, koji često usporavaju poslovanje startapa. Takođe, ograničen pristup rizičnom kapitalu i nedovoljna povezanost s međunarodnim tržištima ostaju značajna prepreka. Radimo na rešavanju ovih pitanja kroz podršku i povezivanje domaćih startapa sa globalnim mrežama investitora. Ipak, strane kompanije širom sveta prepoznaju kvalitet naših talentovanih ljudi, i dobra ideja uvek može pronaći put koji prevazilazi granice.

Planovi tvoje organizacije za 2025. godinu?

Davor: Naš cilj za 2025. godinu je nastavak ulaganja u tehnološki napredne startape, s fokusom na sektore poput veštačke inteligencije. Telekom Srbija grupa, najveći telekomunikacioni operater u ovom delu Evrope, uz strategiju transformacije za preuzimanje vodeće pozicije i širenje na nova tržišta, značajno utiče i na naš fond koji će imati ključnu ulogu u ovom procesu.

Uzimajući u obzir i trendove koji diktiraju fluktuacije na tržištu, cilj je ispratiti promene i investirati u nove tehnologije, koje su temelj naše strategije. Time ćemo stvoriti osnovu za održiv prihod i rast broja korisnika u budućnosti.